Увеличение на 75 б.п., снижение процентных ставок по ипотечным кредитам! Почему рынок принял сценарий «снижения ставок»?
08.08.2022
Федеральная резервная система намерена смягчить ситуацию
Федеральная резервная система объявила на июльском заседании Федерального комитета по открытому рынку (FOMC), что процентная ставка продолжит повышаться на 75 базисных пунктов, подняв ставку по федеральным фондам до 2,25%-2,5%.
Это была знакомая сцена: американские акции взлетели, а доходность казначейских облигаций упала, когда ожидаемое снижение доходности составило 75 б.п.Да, похожая история была на майских и июньских заседаниях FOMC.
Впервые за последние 40 лет ФРС повысила ставку на 75 б.п. подряд.Справедливо сказать, что ФРС действовала достаточно агрессивно, но почему рынок принял сценарий «снижения ставок»?
Существовали две основные причины положительной реакции рынка.Во-первых, повышение ставки вполне соответствовало ожиданиям – консенсус в отношении повышения на 75 б.п. был достигнут еще до заседания.Другая причина в том, что председатель ФРС Пауэлл намекнул на пресс-конференции после заседания: «вероятно, станет целесообразным замедлить темпы повышения ставок».
Пауэлл: Вероятно, будет целесообразным замедлить темпы роста.
Простого упоминания о том, что «вероятно, темпы роста замедлятся» было достаточно, чтобы вызвать веселье на рынках, которые, похоже, даже представили рост на 75 базисных пунктов как «снижение на 25 базисных пунктов».
Благодаря сильному управлению ожиданиями ФРС еще раз показала нам, что ожидания гораздо важнее фактов.
Рынки имеют тенденцию разворачиваться на следующий день после заседания, основываясь на предыдущих отзывах, и ожидания руководства ФРС могут повлиять только на краткосрочные настроения рынка.
Источник:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Однако до сих пор рынок не подавал никаких сигналов о развороте, и ожидания более медленного повышения ставок кажутся разумной интерпретацией.
Есть ли рецессия?
Валовой внутренний продукт страны, показатель общих расходов на товары и услуги в экономике, упал на 0,9% в годовом исчислении, сообщило в четверг Министерство торговли.
Сокращение последовало за снижением экономической активности на 1,6% за первые три месяца года и означает, что США в настоящее время могут находиться в технической рецессии - падение ВВП в этом году составило две четверти.
В Соединенных Штатах группой в рамках NBER, которая на самом деле призывает к рецессии, является Комитет по датировке деловых циклов.Но решения комитета часто принимаются с запозданием.(В 2020 году комитет не объявлял о рецессии до тех пор, пока экономика не рухнула и 22 миллиона человек не остались без работы на несколько месяцев.)
NBER больше всего сосредоточен на занятости, и похоже, что рынок труда в США раскален докрасна.Белый дом, который отвергает идею о рецессии, отметил, что уровень безработицы находится на исторически низком уровне в 3,6%, даже несмотря на то, что Министерство торговли обнаружило, что экономика сократилась за последние два квартала.
В любом случае, нет никаких сомнений в том, что экономика замедляется, и рыночные прогнозы повышения ставок в этом году начали падать, в то время как ожидания снижения ставок возросли.
Уолл-стрит ожидает, что к концу года ставки достигнут 3,25%, а это означает, что оставшиеся три повышения ставок в этом году составят в общей сложности не более 90 б.п.
Похоже, ФРС придется задуматься, стоит ли отказываться от еще одного большого повышения ставок.
Снизится ли ставка по ипотеке?
Доходность 10-летних казначейских облигаций упала с 2,7% до 2,658%, самого низкого уровня с апреля, поскольку ожидания повышения процентных ставок в этом году продолжали падать.
Продолжительная ставка по 30-летней ипотеке упала до 5,3% (Freddie Mac)
В настоящее время ставки по ипотечным кредитам демонстрируют тенденцию к снижению, и, вероятно, самая высокая точка уже пройдена.
На данный момент рынок прогнозирует, что вероятные темпы последующего повышения ставок ФРС будут следующими:
Повышение на 50 базисных пунктов в сентябре, сопровождающееся тенденцией замедления;
Повышение на 25 б.п. в ноябре;
Повышение на 25 б.п. в декабре, а затем в следующем году ставки упадут.
Другими словами, ФРС может начать замедлять повышение процентных ставок уже в сентябре, но темпы последующего повышения зависят от данных за июль и август.
Но если показатели инфляции не снизятся существенно, риск рецессии может привести к тому, что ФРС поднимет процентные ставки для борьбы с инфляцией, а ставки по ипотечным кредитам, как ожидается, продолжат падать.
Заявление: Эту статью отредактировало AAA LENDINGS;часть материалов взята из Интернета, позиция сайта не представлена и не может быть перепечатана без разрешения.На рынке существуют риски, и инвестиции должны быть осторожными.Эта статья не представляет собой личный инвестиционный совет и не принимает во внимание конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей.Пользователям следует подумать, подходят ли какие-либо мнения, мнения или выводы, содержащиеся в настоящем документе, к их конкретной ситуации.Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.
Время публикации: 7 августа 2022 г.