Не ведитесь на ВВП!Если рецессия в 2023 году неизбежна, снизит ли ФРС ставки?Куда пойдут процентные ставки?
07.11.2022
27 октября были опубликованы данные по ВВП за третий квартал.
ВВП в третьем квартале вырос на 2,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что не только превзошло рыночные ожидания на 2,4%, но и положило конец предыдущей «технической рецессии» – двум последовательным кварталам отрицательного роста ВВП в первой половине года.
ВВП превратился из отрицательного в положительный, а это означает, что резкое повышение процентных ставок ФРС не было предполагаемой угрозой экономическому развитию.
Можно предположить, что положительные экономические данные часто являются признаком того, что ФРС продолжит агрессивно повышать процентные ставки, но рынок не отреагировал последовательно.
Эти данные не развеяли ожидания повышения ставок на 75 базисных пунктов в ноябре, но усилили ожидания повышения на 50 базисных пунктов (первое замедление роста ставок) на декабрьском заседании.
Причина в том, что эти, казалось бы, хорошие данные по ВВП на самом деле полны «финтов» с точки зрения конкретной структуры.
Насколько «фальшивым» был ВВП в третьем квартале?
Как мы видим, расходы на личное потребление являются крупнейшим компонентом экономики США, составляя в среднем около 60% ВВП, и являются «хребтом» экономического роста США.
Однако дальнейшее снижение доли расходов на личное потребление в ВВП в третьем квартале представляет собой продолжающееся сокращение основы роста экономики и рассматривается многими как предвестник рецессии.
Кроме того, темпы роста других подпунктов также снизились.Итак, кто на самом деле поддерживает экономический рост в третьем квартале?
Следующий экспорт внес 2,77% в рост ВВП в третьем квартале, поэтому можно сказать, что рост ВВП в третьем квартале был почти поддержан «только экспортом».
Причина этого в том, что США экспортировали рекордные объемы нефти, газа и оружия в Европу из-за продолжающегося российско-украинского конфликта.
В результате экономисты обычно предполагают, что это явление носит временный характер и не сохранится в ближайшие кварталы.
Эта удивительная цифра ВВП, вероятно, является всего лишь «воспоминанием» перед рецессией.
Когда ФРС повернет за угол?
Согласно последним модельным данным Bloomberg, вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев составляет ошеломляющие 100%.
Источник изображения: Блумберг
Добавьте к этому тот факт, что обратная тенденция доходности 3-месячных и 10-летних облигаций США, которые считаются индикаторами рецессии, расширяется, и страхи рецессии снова овладели рынком.
На этом фоне повышение процентных ставок оказывается перед дилеммой: снизит ли ФРС ставки в случае рецессии?
Фактически, во время четырех рецессий за последние 30 лет ФРС корректировала процентные ставки по определенной схеме.
Поскольку рецессии часто сопровождаются ростом безработицы и падением потребительского спроса, ФРС обычно начинает снижать ставки через три-шесть месяцев после пика процентных ставок, пытаясь стимулировать экономику.
Хотя ФРС, возможно, не захочет слишком быстро переломить ситуацию и снизить ставки, если рецессия продолжится в течение следующего года, ФРС, скорее всего, примет решение в течение шести месяцев после того, как ставки достигнут своего окончательного значения, прекратить повышение или понижение ставок для стабилизации экономики.
Когда процентные ставки упадут?
За последние тридцать лет ставки по ипотечным кредитам падали всякий раз, когда экономика вступала в рецессию.
Однако, когда ФРС снижает процентные ставки, ставки по ипотечным кредитам, как правило, не падают снова так быстро.
Во время последних четырех рецессий ставки по 30-летним ипотечным кредитам упали в среднем примерно на 1% в течение полутора лет после начала рецессии.
Доступность для покупателей жилья в настоящее время находится на рекордно низком уровне, но для многих потенциальных покупателей серьезная рецессия, вероятно, принесет с собой риск потери работы или снижения заработной платы, что еще больше повысит доступность.
Повышение ставки на 75 базисных пунктов в ноябре не вызвало споров, и самый большой вопрос заключается в том, подаст ли ФРС сигнал о «свертывании» ставок в декабре.
Если ФРС намекнет на замедление темпов повышения ставок позднее в этом году, ставки по ипотечным кредитам также получат передышку в это время.
Заявление: Эту статью отредактировало AAA LENDINGS;часть материалов взята из Интернета, позиция сайта не представлена и не может быть перепечатана без разрешения.На рынке существуют риски, и инвестиции должны быть осторожными.Эта статья не представляет собой личный инвестиционный совет и не принимает во внимание конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей.Пользователям следует подумать, подходят ли какие-либо мнения, мнения или выводы, содержащиеся в настоящем документе, к их конкретной ситуации.Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.
Время публикации: 08 ноября 2022 г.