Никогда не пытайтесь противостоять Федеральной резервной системе
13.08.2022
Последние данные Министерства труда показали, что занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась на 528 000 в июле, что значительно лучше ожиданий рынка в 250 000 человек.А уровень безработицы упал до 3,5%, вернувшись к допандемическому уровню в феврале 2020 года.
(Источник: CNBC)
Казалось бы, хорошие данные на самом деле стали ударом по рынку, который проиграл борьбу с Федеральной резервной системой.
Что делал рынок, чтобы сопротивляться?
С прошлого года ФРС просчиталась дважды подряд: сначала недооценив устойчивость инфляции, а затем переоценив свою способность подавлять ее более высокими процентными ставками.
В конце прошлого года Пауэлл все еще подчеркивал, что высокая инфляция носит временный характер.
Рынки все чаще полагают, что ФРС, возможно, совершает третью ошибку – слишком сильно полагаясь на занятость как показатель экономики и недооценивая сроки наступления рецессии.
Накануне прошлого четверга (4 августа 2022 г.) шесть представителей ФРС неоднократно выступали с «ястребиными» речами, посылая проясняющий сигнал рынкам, которые «не недооценивают силу борьбы ФРС с инфляцией».
Серия объединенных выступлений призвана предупредить рынки о том, что им следует перестать скептически относиться к ФРС.
Интересно то, что рынки остались совершенно равнодушны к этим выступлениям и начинают делать ставку на то, что ФРС вскоре «сдастся» перед лицом рисков рецессии и встанет на путь ужесточения, прогнозируя при этом более медленный рост ставок. как только сентябрьская встреча.
Кажется, что ситуация постепенно меняется от «ФРС не хочет бороться с рынками»: «ФРС не хочет бороться с ФРС».
Под влиянием этих ожиданий акции начали расти, а доходность облигаций начала резко падать.Рынки действуют вопреки посланиям ФРС и в каком-то смысле выступают против ФРС – окончательным судьей будут экономические данные.
ФРС побеждает.
Независимо от того, какие элементы данных будут опубликованы, рынок начнет возвращаться к реальности с выходом июльских данных по несельскохозяйственному сектору.
(Источник из Интернета)
Вдобавок ко всему, число новых рабочих мест, добавленных в мае и июне, было пересмотрено на 28 000 выше, чем сообщалось ранее, что позволяет предположить, что спрос на рабочую силу остается высоким и значительно ослабляет опасения по поводу рецессии.
В целом, горячий рынок труда расчистил путь ФРС к продолжению агрессивного курса повышения ставок.
После того, как ФРС послала самый сильный за последние десятилетия сигнал ужесточения монетарной политики, рынок продолжил свою деятельность в обычном режиме, даже помогая фондовому рынку показать свои лучшие результаты за последние годы.
Неожиданно для рынков, хотя они начали делать ставку на изменение политики ФРС, подталкивая акции вверх и доходность казначейских облигаций ниже, стимулировался больший спрос, что снизило риск рецессии и в то же время компенсировало усилия ФРС по контролю над инфляцией.
После публикации отчета вероятность повышения ставки ФРС на 75 б.п. ' На сентябрьском заседании рейтинг вырос до 68%, что намного превышает вероятность повышения ставки на 50 б.п., как и прогнозировалось.(Инструмент CME FedWatch)
Данные по несельскохозяйственному сектору действительно охладили чрезмерно оптимистичный рынок – ожидания дальнейшего повышения ставок резко возросли, что привело к резкому повороту, который подтвердил мантру Уолл-стрит, которая никогда не пыталась действовать против ФРС.
Кто ввел рынки в заблуждение?
Как мы упоминали в предыдущих статьях, политика ФРС направлена на поиск баланса между «инфляцией» и «уровнем безработицы».
Очевидно, что ФРС предпочла «контроль инфляционного риска» «принесению в жертву экономики».Результатом будет принесение в жертву экономики, хотя и в разной степени.
Что нам нужно знать, так это то, что ФРС придется быстро двигаться по пути ужесточения политики, прежде чем инфляция вернется к своему идеальному положению.
ФРС может оказаться на грани повышения процентных ставок на 75 б.п. в сентябре.Теперь будем ожидать следующих показателей CPI.
Заявление: Эту статью отредактировало AAA LENDINGS;часть материалов взята из Интернета, позиция сайта не представлена и не может быть перепечатана без разрешения.На рынке существуют риски, и инвестиции должны быть осторожными.Эта статья не представляет собой личный инвестиционный совет и не принимает во внимание конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей.Пользователям следует подумать, подходят ли какие-либо мнения, мнения или выводы, содержащиеся в настоящем документе, к их конкретной ситуации.Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.
Время публикации: 13 августа 2022 г.