Восьмиминутная речь Пауэлла повергла в ужас
вся Уолл-стрит?
02.09.2022
В чем секрет этой речи?
Ежегодное собрание в Джексон-Хоуле, известное в кругах как «ежегодное собрание мировых центральных банков», представляет собой ежегодное собрание крупнейших центральных банков мира для обсуждения денежно-кредитной политики, но также традиционно лидеры глобальной денежно-кредитной политики раскрывают важную денежно-кредитную политику «ветра». флюгер» будущего.
Что больше всего беспокоит инвесторов на ежегодном собрании центрального банка в Джексон-Хоуле?Без сомнения, выступление Пауэлла является главным приоритетом.
Председатель Федеральной резервной системы Пауэлл говорил на тему «денежно-кредитной политики и стабильности цен», всего 1300 слов, менее 10 минут выступления, эти слова вызвали огромную волну на всем рынке.
Это первое публичное выступление Пауэлла после заседания FOMC в конце июля, и суть его выступления на этот раз состоит фактически из двух слов – снижение инфляции.
Мы резюмировали основное содержание следующим образом.
1. Данные по инфляции за июль неожиданно улучшились, ситуация с инфляцией остается напряженной, а Федеральная резервная система не прекратит повышать ставки до ограничительного уровня.
Снижение инфляции может потребовать сохранения жесткой денежно-кредитной политики в течение некоторого времени, Пауэлл не согласен с тем, что рынок закладывает снижение ставок в следующем году.
Пауэлл подчеркнул, что управление инфляционными ожиданиями имеет решающее значение, и повторил, что темпы повышения ставок могут замедлиться в какой-то момент в будущем.
Что такое «уровень ограничения»?Об этом уже заявили высокопоставленные представители ФРС: ограничительная ставка будет «значительно выше 3%».
Текущая ставка Федеральной резервной системы составляет от 2,25% до 2,5%.Другими словами, чтобы достичь уровня ограничительной ставки, ФРС поднимет процентные ставки как минимум еще на 75 базисных пунктов.
В общем, Пауэлл повторил в беспрецедентно ястребином стиле, что «инфляция не останавливается, повышение ставок не прекращается», и предупредил, что монетарную политику не следует смягчать слишком рано.
Пауэлл настроен воинственно: почему акции США боятся спада?
Пауэлл потратил всего около восьми минут своего выступления, полностью подорвав настроение фондовых рынков США с июня.
На самом деле слова Пауэлла не слишком отличаются от его предыдущих заявлений, а просто более решительны по настрою и более сильному тону.
Так что же привело к таким серьезным потрясениям на финансовых рынках?
Результаты рынка после июльского повышения ставок не оставляют сомнений в том, что ожидания ФРС не оправдались.Возможность замедления будущего повышения ставок сделала повышение на 75 базисных пунктов напрасным.
Рынок чрезмерно оптимистичен, но любое заявление Пауэлла, которое не является достаточно ястребиным, будет истолковано как миролюбивое, и даже накануне заседания, похоже, существует наивная надежда, что риторика ФРС изменится.
Однако речь Пауэлла на встрече полностью разбудила рынок и разрушила все ранее нереалистичные случайности.
Растет осознание того, что ФРС не будет корректировать свою нынешнюю агрессивную позицию до тех пор, пока не достигнет своей цели по борьбе с инфляцией, и что высокие процентные ставки могут сохраняться в течение значительного периода, а не ранее предполагаемое снижение ставок, которое может начаться в следующем году. середине следующего года.
Вероятность сентябрьского индекса 75 базисных пунктов возрастает
После заседания доходность 10-летних казначейских облигаций твердо превысила 3%, а разворот доходности 2-10-летних казначейских облигаций усилился, при этом вероятность повышения ставки на 75 базисных пунктов в сентябре выросла до 61% с Ранее 47%.
Источник изображения: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html.
В день встречи, непосредственно перед выступлением Пауэлла, Министерство торговли объявило, что индекс цен PCE на личные потребительские расходы в июле вырос на 6,3% в годовом исчислении, что ниже 6,8%, ожидаемых в июне.
Хотя данные PCE показывают умеренный рост цен, не следует недооценивать возможность повышения ставки на 75 базисных пунктов в сентябре.
Отчасти это связано с тем, что Пауэлл неоднократно подчеркивал в своей речи, что преждевременно делать вывод о том, что «инфляция понизилась» на основании данных всего за несколько месяцев.
Во-вторых, экономика остается сильной, поскольку данные по ВВП и занятости продолжают пересматриваться в сторону повышения, что снижает опасения рынка по поводу рецессии.
Источник изображения: https://www.reuters.com/markets/us/revision-shows-mild-us- Economic-contraction- Second-quarter-2022-08-25/
После этой встречи, вероятно, произойдут изменения в том, как ожидания касаются политики ФРС.
«Решение на сентябрьском заседании будет зависеть от общих данных и экономических перспектив», в случае высокой экономической и инфляционной неопределенности «меньше говорить и больше смотреть» может быть лучшим выбором для Федеральной резервной системы.
Рынки сейчас введены в заблуждение больше, чем когда-либо в этом году, и последний раунд данных по занятости и инфляции перед сентябрьским заседанием по процентной ставке будет особенно важен.
Нам остается только подождать и посмотреть на эти данные и на то, смогут ли они поколебать уже намеченное повышение ставок на 75 базисных пунктов в сентябре.
Заявление: Эту статью отредактировало AAA LENDINGS;часть материалов взята из Интернета, позиция сайта не представлена и не может быть перепечатана без разрешения.На рынке существуют риски, и инвестиции должны быть осторожными.Эта статья не представляет собой личный инвестиционный совет и не принимает во внимание конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей.Пользователям следует подумать, подходят ли какие-либо мнения, мнения или выводы, содержащиеся в настоящем документе, к их конкретной ситуации.Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.
Время публикации: 03 сентября 2022 г.