По сути, это заявление подразумевает, что ФРС ограничит декабрьское повышение ставки 50 базисными пунктами.

В то же время участники заявили: «Учитывая неопределенное отставание в денежно-кредитной политике, более медленные темпы повышения ставок позволят FOMC лучше оценить прогресс в достижении своих целей и сделать вывод, что — конечная пиковая ставка по федеральным фондам будет несколько выше, чем ранее. прогнозируемый.

Другими словами, текущий раунд повышения ставок ФРС вступил в новую, более медленную, но более активную и длительную фазу.

ФРС признала отставание в денежно-кредитной политике и ясно дала понять, что последствия предыдущих повышений ставок еще не полностью отразились на рынке и что это отставание является «неопределенным».

В результате ФРС решила замедлить темпы повышения ставок, чтобы лучше контролировать влияние повышения ставок на сдерживание инфляции.

 

Повышение ставок завершится в 2023 году

Что заставляет рынок сесть и обратить внимание, так это тот факт, что ФРС впервые за всю историю открыто упомянула о риске рецессии – вероятность рецессии в США в 2023 году оценивается примерно в 50%.

Это первое подобное предупреждение со стороны ФРС с тех пор, как она начала повышать процентные ставки в марте, и это предупреждение также возродило на рынке видение снижения ставок, начиная с 2023 года.

После публикации протокола доходность 10-летних облигаций США упала до 3,663%;вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов в декабре также выросла до 75,8%.

Многие полагают, что «ястребиная политика» ФРС, возможно, достигла своего пика, и многие ожидают, что текущий цикл повышения ставок завершится в 2023 году.

Недавний отчет также подтверждает это предсказание.

По прогнозу Goldman Sachs, индекс CPI снизится до уровня ниже 5% к моменту большинства заседаний по процентным ставкам в следующем году.

Как только в следующем году инфляция окажется устойчиво низкой, приостановка повышения ставок ФРС уже не за горами.

 

Как выглядит дальнейший путь?

Обратите внимание, что ноябрьское заседание FOMC предшествовало октябрьскому выпуску индекса потребительских цен.

Поскольку в прошлом месяце индекс потребительских цен снизился сильнее, чем ожидалось, последние мнения представителей ФРС могут быть более информативными относительно будущего курса политики.

Однако из недавних публичных заявлений также становится ясно, что большинство представителей ФРС придерживаются той же точки зрения, что и в протоколе: темпы повышения ставок можно замедлить, но необходимость дальнейшего ужесточения политики все еще существует.

Многие чиновники установили целевую ставку на уровне около 5%.Это означает, что ставки достигнут пика в марте следующего года, если ФРС поднимет ставки на 50 базисных пунктов в декабре, как и ожидалось.

В этот момент ставка по фондам ФРС составит 5,0% – 5,25% и останется в этом диапазоне в течение некоторого времени.

Согласно последнему прогнозу Wind, восемь заседаний по процентным ставкам в 2023 году (февраль, март, май, июнь, июль, сентябрь, ноябрь и декабрь) пройдут по следующему пути.

 

Повышение ставки на 50 базисных пунктов в феврале.

Повышение ставок на 25 б.п. в марте (после этого в повышении ставок будет пауза).

Снижение ставки на 25 б.п. в декабре (первый переход к снижению ставок)

 

Федеральная резервная система проведет свое последнее заседание по денежно-кредитной политике в этом году 13-14 декабря, и повышение ставки на 50 базисных пунктов можно считать абсолютной уверенностью.

Как только ФРС впервые снизит ставки с 75 до 50 базисных пунктов, ожидается, что ставки по ипотечным кредитам также несколько снизятся.