Учитывая неожиданное замедление индекса потребительских цен в ноябре, рыночные ожидания следующего повышения ставки на 25 базисных пунктов теперь выросли до 75%.

Какова максимальная процентная ставка для текущего раунда повышения ставок?

Скорость повышения ставок в настоящее время больше не является самым важным вопросом в обсуждениях ФРС;важно то, насколько высоким должен быть окончательный уровень процентной ставки.

Ответ на этот вопрос мы находим на точечном графике этой заметки.

Точечный график публикуется на заседании по процентным ставкам в конце каждого квартала.По сравнению с сентябрем, на этот раз ФРС повысила свои ожидания по процентной ставке в следующем году.

Область с красной рамкой на графике ниже представляет собой самый широкий диапазон ожиданий политиков ФРС относительно процентной ставки в следующем году.

Из 19 политиков 10 считают, что в следующем году ставки следует повысить до уровня от 5% до 5,25%.

Это также означает, что на последующих заседаниях необходимо совокупное повышение ставок на 75 базисных пунктов, прежде чем ставки можно будет приостановить или снизить.

Как ФРС думает, что инфляция достигнет пика?

Министерство труда сообщило в прошлый вторник, что индекс потребительских цен увеличился на 7,1% в ноябре по сравнению с годом ранее, что стало новым минимумом за год, что привело к снижению индекса потребительских цен в течение пяти месяцев подряд в годовом исчислении.

В этой связи Пауэлл сказал: За последние два месяца произошло «долгожданное снижение» инфляции, но ФРС необходимо увидеть больше доказательств того, что инфляция падает;однако ФРС также ожидает резкого падения инфляции в следующем году.

Исторически цикл ужесточения ФРС имел тенденцию прекращаться, когда ставки поднимались выше индекса потребительских цен – сейчас ФРС приближается к этой цели.

Когда произойдет переход к снижению ставок?

Что касается перехода к снижению ставок в 2023 году, ФРС не прояснила этот план.

Пауэлл сказал: «Только когда инфляция снизится до 2%, мы будем рассматривать возможность снижения ставок».

По словам Пауэлла, наиболее важным фактором нынешнего инфляционного шторма является инфляция основных услуг.

На эти данные в основном влияют текущий сильный рынок труда и устойчиво высокий рост заработной платы, что является основной причиной увеличения инфляции в сфере услуг.

Как только рынок труда остынет и рост заработной платы постепенно приблизится к целевому уровню инфляции, общая инфляция также начнет быстро снижаться.

Увидим ли мы рецессию в следующем году?

В последнем квартальном обзоре экономического прогноза представители Федеральной резервной системы снова повысили свои ожидания относительно уровня безработицы в 2023 году: ожидается, что средний уровень безработицы в следующем году вырастет до 4,6 процента с нынешних 3,7 процента.

Исторически сложилось так, что когда безработица растет таким образом, экономика США впадает в рецессию.

Кроме того, Федеральная резервная система понизила прогноз экономического роста в 2023 году.

Рынок считает, что это более сильный сигнал о рецессии, что экономика рискует впасть в рецессию в следующем году и что Федеральная резервная система может быть вынуждена снизить процентные ставки в 2023 году.

Краткое содержание

В целом, Федеральная резервная система впервые снизила темпы повышения ставок, официально проложив путь к медленному повышению ставок;а постепенное снижение данных ИПЦ усиливает ожидания того, что инфляция достигла пика.

Поскольку инфляция продолжает ослабевать, ФРС, скорее всего, прекратит повышать ставки в первом квартале следующего года;он может рассмотреть возможность снижения ставок в четвертом квартале из-за растущих опасений рецессии.

Ставка по ипотечным кредитам стабилизировалась на низкой отметке за последние три месяца, и трудно снова увидеть значительный рост, и, скорее всего, она постепенно впадет в шок.