Почему Делал ФРС Rел Cut May Not Be Far Aспособ
06.07.2022
Прототип «большой короткой позиции»: ФРС изменит курс дефляция !
Когда потребители наслаждаются «беспрецедентными» сезонными акциями, они мало что знают о том, что американские ритейлеры столкнулись с худшим «кризисом запасов» с тех пор, как лопнул интернет-пузырь.
В понедельник Майкл Барри, главный герой фильма «Большая игра на понижение», известный предсказанием экономического кризиса 2008 года, заявил, что «эффект кнута» в розничном секторе приведет к отмене повышения процентных ставок ФРС.
Итак, что же такое эффект кнута?Это относится к усилению и изменению спроса в цепочке поставок.
В цепочке поставок небольшие изменения спроса будут постепенно увеличиваться от розничных продавцов к производителям и поставщикам, и между ними невозможно эффективно обмениваться информацией.Это искажение и усиление информации графически выглядит как кнут, поэтому его называют «эффектом кнута».
Год назад глобальная цепочка поставок была в смятении.В то время проблемы дефицита поставок, вызванные пандемией, были серьезными.Розничные и оптовые торговцы торопились закупать товары для пополнения своих запасов, опасаясь, что они закончатся, что также привело к «резонансу» у первичных производителей, которые одновременно подняли цены и расширили производство.
Однако по мере постепенного снижения спроса запасы розничных торговцев резко возросли, и они даже поспешили избавиться от излишних запасов, что привело к быстрому падению цен на многие основные продукты.
По мере развития событий воздействие постепенно достигло уровня базовой инфляции.
По мнению Майкла Барри, существовавший ранее переизбыток предложения в розничном секторе приводит к «эффекту кнута».Однако с замедлением спроса «эффект кнута» закончится и позже в этом году спровоцирует дефляцию.Это побуждает ФРС изменить курс ужесточения или даже возобновить политику количественного смягчения.
I s t он " После жесткого первого стимула " ловушка трудно убежать?
«После жесткого первого стимулирования» — это типичная ловушка в политике, которая приводила в замешательство многие западные центральные банки в 1970-х и 1980-х годах.Она до сих пор преследует некоторые развивающиеся страны.
Короче говоря, эту ловушку можно охарактеризовать как неоднократное изменение валютной политики Центрального банка между низкой инфляцией и высоким ростом, в конечном итоге не сумев сбалансировать эти две цели.
Примечательно, что исторически события, когда Федеральная резервная система снижала процентные ставки сразу после повышения ставок, не происходили, и это может даже происходить чаще, чем вы думаете.
На приведенном выше графике показан средний индекс потребительских цен США в начале каждого из 13 циклов повышения ставок ФРС за последние 70 лет, а также значение индекса потребительских цен в начале цикла снижения процентных ставок после цикла повышения процентных ставок.
Диаграмма показывает, что между последним повышением ставок ФРС и первым снижением ставок зачастую проходит всего четыре месяца.
Кроме того, медианный индекс потребительских цен все еще достигал 4,4% на момент первого снижения процентной ставки, что говорит о том, что решения ФРС по процентной ставке в основном основаны на взглядах на будущее, а не на том, что происходит сейчас.
Более того, в истории было много периодов, когда ФРС возобновляла снижение процентных ставок, даже несмотря на то, что инфляция оставалась высокой.
Хотя история не повторяется просто так, в ней всегда есть сходство.Многие аналитики также заявили, что весьма вероятно, что ФРС вернется к своей исторической модели «повышения ставок перед их снижением».
В курсе может быть «стоп» поход в этом году
В четверг Министерство торговли объявило, что рост базового индекса цен PCE (расходов на личное потребление) в мае снизился до 4,7%.
На картинке выше изображен предпочтительный индикатор инфляции ФРС.Замедление индекса цен PCE означает, что инфляция, не считая продуктов питания и энергоносителей, больше не является «высокой», и есть свидетельства того, что инфляция достигает своего пика.
Поскольку доходность по 10-летним облигациям упала с 2,973% до 2,889%, вернуться к 3% снова будет непросто.
За исключением возникновения инфляционной точки перегиба, более важной причиной падения доходности казначейских облигаций является растущее количество свидетельств того, что экономика находится в рецессии.
Рынки уже справились с возможностью быстрого разворота политики ФРС.
Инвестиционные стратеги Mauldin Economics полагают, что ФРС может объявить о прекращении своего заседания в конце сентября;однако «стоп» может означать повышение ставки на четверть пункта, а не на 50 или 75 базисных пунктов.
Предположим, что ФРС посчитала, что базовая инфляция снизилась, и действительно осознает, что экономика скатывается в рецессию.В этом случае они могли бы возобновить политику количественного смягчения, даже если инфляция не сможет достичь своей идеальной цели в 2 процента доходности.
Другими словами, возможно, мы сможем увидеть, как ФРС замедлит темпы ужесточения ставок до конца года, в то время как разворот политики и начало снижения ставок не так уж и далёк.
Заявление: Эту статью отредактировало AAA LENDINGS;часть материалов взята из Интернета, позиция сайта не представлена и не может быть перепечатана без разрешения.На рынке существуют риски, и инвестиции должны быть осторожными.Эта статья не представляет собой личный инвестиционный совет и не принимает во внимание конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей.Пользователям следует подумать, подходят ли какие-либо мнения, мнения или выводы, содержащиеся в настоящем документе, к их конкретной ситуации.Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.
Время публикации: 7 июля 2022 г.