Новости отрасли
Еще один поворот! Рост ВВП превзошел ожидания, снижение ставки все еще на повестке дня?
Годовой квартальный базовый индекс цен PCE за второй квартал составил 2,9%, превысив ожидаемые 2,7%, но ниже предыдущего значения в 3,7%.
После публикации данных доходность 10-летних казначейских облигаций ненадолго выросла, а затем немного снизилась, при этом последняя доходность по-прежнему колеблется около 4,2%.
Факторы роста ВВП
Если разбить его на части, то основными факторами роста ВВП во втором квартале стали потребительские расходы, частные запасыинвестициии нежилые инвестиции в основной капитал.
Частные инвестиции в товарно-материальные запасы обычно подразумевают запасы активов, удерживаемых предприятиями для удовлетворения потребностей производства и продаж, включая сырье, незавершенное производство и готовую продукцию.
Под нежилыми инвестициями в основной капитал обычно понимаются инвестиции в основные средства нежилого назначения, такие как коммерческая недвижимость, офисные здания, фабрики и т. д.
Среди них личное потребление оказало наиболее существенное влияние на ВВП, увеличившись на 1,57%, что является заметным ростом по сравнению с предыдущим кварталом, когда оно составило 0,98%.
Вклад частного роста запасов также существенно вырос, с -0,42% в первом квартале до 0,82%. Вклад правительства в ВВП также увеличился с 0,31% до 0,53%.
Текущие экономические данные показывают, что США находятся на пути к достижению «мягкой посадки» — устойчивого экономического роста при постепенном снижении инфляции. Это ожидание положительно влияетЭТИуверенность рынка.
Вероятно ли снижение ставки?
Несмотря на более высокий, чем ожидалось, экономический рост, ожидание снижения ставки не изменилось. Согласно данным CME Group, снижение ставки в сентябре почти наверняка, с вероятностью 100%. Вероятность как минимум трех снижений ставки в этом году также достигла почти 60%.
Примечательно, что заседание Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики, которое состоится 30 июля, окажет существенное влияние на рынок, и, по последним данным, вероятность того, что ФРС объявит о снижении ставки на июльском заседании, составляет 6,7%.
Интересно, что бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли недавно изменил свою ранее ястребиную позицию, предположив, что ФРС может снизить ставки на июльском заседании.
Его преемник в Goldman Sachs Ян Хациус в предыдущем отчете также задавался вопросом: «Зачем ждать до сентября?» Подобные публичные заявления видных деятелей, похоже, создают у ФРС ощущение срочной необходимости снизить ставки.
Помимо предстоящей политической встречи, стоит также посмотреть симпозиум в Джексон-Хоуле, который состоится в конце августа.
Председатель ФРС Джером Пауэлл, вероятно, обозначит сдвиг в управлении рисками на симпозиуме, подобном тому, что было в прошлом году, возможно, предоставив основу для оценки динамики безработицы и инфляции и рассмотрения влияния денежно-кредитной политики на реальную экономику. Это может послужить «теоретической поддержкой» для снижения ставки в сентябре и предложить ориентир для среднесрочной реализации политики в течение следующего года, возможно, посредством анализа сценариев или пороговых значений данных.
С тех пор как 17 марта 2022 года Федеральная резервная система объявила о повышении базовой процентной ставки на 25 базисных пунктов, текущий цикл повышения ставок длится уже более двух лет и приближается к концу. Мы продолжим внимательно следить за будущими событиями.